排放与纪元

先记住一句话

排放是 AiLGNS 从“预算”进入“流通”的过程。白皮书给它设了两道硬边界：总量有上限，每个纪元也有上限。在上限之内，真正释放多少，由市场能承受多少来决定。

Budget ≠ Actual Emission

纪元：排放的时间单位

HELIX 用 Epoch（纪元）计量长期排放、治理和 Gauge 周期。白皮书第 69 页

1 Epoch = 7 Days

Community 排放的基础周期是 520 个纪元，也就是 520 × 7 = 3,640 天，约 10 年。白皮书第 70 页

每天的结算时间统一为新加坡时间（SGT，UTC+8）00:00，对应美东时间前一日 12:00（夏令时）或 11:00（冬令时）。白皮书第 63 页

两套排放预算

AiLGNS 最大供应量 210,000,000 枚，其中两部分用于长期排放：白皮书第 67 页

Community 排放服务于算力生产（HELIX-P），DAO 组织激励服务于治理与市场自治（HELIX-M）。白皮书第 68 页

163,800,000 枚是社区排放的最大预算，不是协议必须发完的任务。白皮书第 69 页

五个阶段

两套预算都按同样的五阶段节奏排放，比例依次为 7%、24%、30%、23%、16%：先低位启动，再加速、扩张到峰值，然后逐步下降。白皮书第 70 页

Community 排放（第 1 至 520 纪元）

数据来源：白皮书第 70 页。“纪元区间”一栏由各阶段纪元数依次累加得出。

DAO 组织激励（第 11 至 530 纪元）

DAO 组织激励比 Community 晚 10 个纪元启动：Community 从第 1 纪元跑到第 520 纪元，DAO 从第 11 纪元跑到第 530 纪元。这样做是为了让早期先建立算力、用户和基础经济活动，再逐步打开治理与市场竞争。白皮书第 71 页

数据来源：白皮书第 71 页

表中的每纪元上限是四舍五入后的展示值；合约按精度分配并处理尾差，累计释放不能超过对应阶段预算。白皮书第 70 页

上限不是任务

五阶段表给出的都是最大预算。例如 Community 启动期每纪元上限 220,500 枚，意思是实际排放不能超过这个数，而不是每个纪元必须排放 220,500 枚。白皮书第 72 页

Actual Emission ≤ Emission Cap

Community 排放的三层门控

算力增长不能机械地放大排放。每个纪元的 Community 实际排放要同时通过三层约束：白皮书第 72 页

1. 代币硬上限 Token Hard Cap

   不管活跃算力增长多少，都不能突破当前阶段的每纪元上限。白皮书第 72 页

   E ≤ E(Token)

2. DAI 价值门控 DAI Value Gate

   设当期允许实现的排放价值为 V(DAI)，AiLGNS 的有效价格为 P，对应的代币数量就是两者相除。价格越高，同样价值需要的代币越少；价格下跌也不能成为突破硬上限的理由。白皮书第 72 页

   E(DAI) = V(DAI) / P

3. 经济承载能力门控 Economic Capacity Gate

   协议同时观察流动性、交易需求、市场吸收能力和风险状态。市场承载能力下降时，允许释放的数量也要下降。预算允许释放，不代表市场必须接受释放。白皮书第 73 页

   E(Capacity) = f(Liquidity, Demand, Absorption, Risk)

三道边界中最严格的一道，决定当期实际排放：白皮书第 73 页

E(Actual) = min[E(Token), E(DAI), E(Capacity)]

白皮书没有给出 V(DAI)、有效价格 P 的取值方法，也没有给出承载函数 f 的具体形式，它们由协议规则与治理确定。

排放与市场承载能力

第十六章把这套门控写成了统一的均衡模型：实际排放同时受代币供应、周期预算和市场承载三重边界约束。白皮书第 137 页

E_Actual = min(E_Token, E_Budget, E_Capacity)

其中承载能力这一项是从市场“倒推”出来的：白皮书第 141 页

SafeCapacity = θ × C_Global AvailableCapacity = max(0, SafeCapacity − InventoryPressure) E_Capacity = AvailableCapacity / (p × σ)

用白话说：

• C_Global 是全部合格流动性池的整体承载能力，单个池的承载能力取深度、交易量和 LSP 结算能力中最弱的一项，而不是看 TVL。白皮书第 139 页
• θ 是安全系数，σ 是排放中真正进入市场的比例，p 是 AiLGNS 的 DAI 价格。白皮书没有给 θ 和 σ 定固定值。白皮书第 141 页
• InventoryPressure 是 LSP 里尚未卖完的库存带来的压力。库存越多，能新增的排放越少。白皮书第 141 页

有两个容易误解的地方：

1. 价格上涨不会自动扩大排放。 同样数量的 AiLGNS，价格越高，对应的 DAI 经济负载越大，对市场承载的要求也越高。白皮书第 137 页
2. 卖不动就会少排。 LSP 持续积压、成交困难或市场深度下降时，协议应收紧 Community 实际排放。白皮书第 87 页

LSP Pressure ↑ → Community Actual Emission ↓

风险状态下的收缩规则见 风险控制。

每日释放：纪元定预算，每天定释放

每个纪元先确定这 7 天实际可执行的 Community 排放总量，再分成 7 个每日结算周期释放。白皮书第 73 页

每天的 Community 排放再按 50% / 50% 分成两部分：个人算力部分，和社区算力部分。这只是内部配置比例，不会产生任何新增预算。白皮书第 74 页

Daily Community Emission = 50% Personal Power + 50% Community Power

活跃算力增加，意味着更多算力来竞争同一份有限预算，而不是总排放跟着增加。白皮书第 74 页

Power Growth ≠ Emission Cap Growth

算力本身的规则见 算力与 LSP。

DAO 排放：投票定方向，上限定规模

DAO 组织激励不通过算力分配，而是由 veAiLGNS 持有人投票决定流向哪个流动性池（Gauge）。白皮书第 70 页 但投票结果并不直接等于排放：每个池的实际排放取投票希望值和协议上限中较小的一个。白皮书第 107 页

EᵢActual = min(EᵢVote, EᵢMax)

完整写法还包括池子的经济承载、单池排放上限和 DAO 当纪元可用预算：白皮书第 110 页

EᵢActual = min(EᵢVote, EᵢEconomic, EᵢPoolCap, EᵢDAOAvailable)

在执行前，Gauge 预算还要乘以池子健康值（HealthScore）对应的执行比例，健康值低于 40 时暂停新增排放。白皮书第 109 页 投票流程见 veAiLGNS 治理。

没发完的预算去哪里

某个纪元 Community 实际排放没有用满上限时，差额不会为了“完成计划”而硬塞进市场。白皮书第 75 页

Unused = E(Token) − E(Actual)

• Community 未释放部分：50% 转入 DAO 组织激励储备，50% 转入保险储备，转出后不再回到 Community。白皮书第 75 页
• DAO 未执行部分：因健康值门控被削减的，转入保险储备；其他原因（没有有效投票、触及单池上限、没有合格 LP 等）没用掉的，继续留在 DAO 组织激励储备。同一笔预算不能同时计入两处。白皮书第 75 页
• 第六阶段：DAO 前五个阶段结束后，如果储备里还有未释放的 AiLGNS，就自动进入第六阶段，不再新增原生预算，而是按纪元继续释放历史储备，直到释放完为止。白皮书第 76 页

模型推演：启动期每天最多多少