排放與紀元

先記住一句話

排放是 AiLGNS 從“預算”進入“流通”的過程。白皮書給它設了兩道硬邊界：總量有上限，每個紀元也有上限。在上限之內，真正釋放多少，由市場能承受多少來決定。

Budget ≠ Actual Emission

紀元：排放的時間單位

HELIX 用 Epoch（紀元）計量長期排放、治理和 Gauge 週期。白皮書第 69 頁

1 Epoch = 7 Days

Community 排放的基礎週期是 520 個紀元，也就是 520 × 7 = 3,640 天，約 10 年。白皮書第 70 頁

每天的結算時間統一為新加坡時間（SGT，UTC+8）00:00，對應美東時間前一日 12:00（夏令時）或 11:00（冬令時）。白皮書第 63 頁

兩套排放預算

AiLGNS 最大供應量 210,000,000 枚，其中兩部分用於長期排放：白皮書第 67 頁

Community 排放服務於算力生產（HELIX-P），DAO 組織激勵服務於治理與市場自治（HELIX-M）。白皮書第 68 頁

163,800,000 枚是社區排放的最大預算，不是協議必須發完的任務。白皮書第 69 頁

五個階段

兩套預算都按同樣的五階段節奏排放，比例依次為 7%、24%、30%、23%、16%：先低位啟動，再加速、擴張到峰值，然後逐步下降。白皮書第 70 頁

Community 排放（第 1 至 520 紀元）

數據來源：白皮書第 70 頁。“紀元區間”一欄由各階段紀元數依次累加得出。

DAO 組織激勵（第 11 至 530 紀元）

DAO 組織激勵比 Community 晚 10 個紀元啟動：Community 從第 1 紀元跑到第 520 紀元，DAO 從第 11 紀元跑到第 530 紀元。這樣做是為了讓早期先建立算力、使用者和基礎經濟活動，再逐步打開治理與市場競爭。白皮書第 71 頁

數據來源：白皮書第 71 頁

表中的每紀元上限是四捨五入後的展示值；合約按精度分配並處理尾差，累計釋放不能超過對應階段預算。白皮書第 70 頁

上限不是任務

五階段表給出的都是最大預算。例如 Community 啟動期每紀元上限 220,500 枚，意思是實際排放不能超過這個數，而不是每個紀元必須排放 220,500 枚。白皮書第 72 頁

Actual Emission ≤ Emission Cap

Community 排放的三層門控

算力增長不能機械地放大排放。每個紀元的 Community 實際排放要同時通過三層約束：白皮書第 72 頁

1. 代幣硬上限 Token Hard Cap

   不管活躍算力增長多少，都不能突破目前階段的每紀元上限。白皮書第 72 頁

   E ≤ E(Token)

2. DAI 價值門控 DAI Value Gate

   設當期允許實現的排放價值為 V(DAI)，AiLGNS 的有效價格為 P，對應的代幣數量就是兩者相除。價格越高，同樣價值需要的代幣越少；價格下跌也不能成為突破硬上限的理由。白皮書第 72 頁

   E(DAI) = V(DAI) / P

3. 經濟承載能力門控 Economic Capacity Gate

   協議同時觀察流動性、交易需求、市場吸收能力和風險狀態。市場承載能力下降時，允許釋放的數量也要下降。預算允許釋放，不代表市場必須接受釋放。白皮書第 73 頁

   E(Capacity) = f(Liquidity, Demand, Absorption, Risk)

三道邊界中最嚴格的一道，決定當期實際排放：白皮書第 73 頁

E(Actual) = min[E(Token), E(DAI), E(Capacity)]

白皮書沒有給出 V(DAI)、有效價格 P 的取值方法，也沒有給出承載函數 f 的具體形式，它們由協議規則與治理確定。

排放與市場承載能力

第十六章把這套門控寫成了統一的均衡模型：實際排放同時受代幣供應、週期預算和市場承載三重邊界約束。白皮書第 137 頁

E_Actual = min(E_Token, E_Budget, E_Capacity)

其中承載能力這一項是從市場“倒推”出來的：白皮書第 141 頁

SafeCapacity = θ × C_Global AvailableCapacity = max(0, SafeCapacity − InventoryPressure) E_Capacity = AvailableCapacity / (p × σ)

用白話說：

• C_Global 是全部合格流動性池的整體承載能力，單個池的承載能力取深度、交易量和 LSP 結算能力中最弱的一項，而不是看 TVL。白皮書第 139 頁
• θ 是安全係數，σ 是排放中真正進入市場的比例，p 是 AiLGNS 的 DAI 價格。白皮書沒有給 θ 和 σ 定固定值。白皮書第 141 頁
• InventoryPressure 是 LSP 裡尚未賣完的庫存帶來的壓力。庫存越多，能新增的排放越少。白皮書第 141 頁

有兩個容易誤解的地方：

1. 價格上漲不會自動擴大排放。 同樣數量的 AiLGNS，價格越高，對應的 DAI 經濟負載越大，對市場承載的要求也越高。白皮書第 137 頁
2. 賣不動就會少排。 LSP 持續積壓、成交困難或市場深度下降時，協議應收緊 Community 實際排放。白皮書第 87 頁

LSP Pressure ↑ → Community Actual Emission ↓

風險狀態下的收縮規則見 風險控制。

每日釋放：紀元定預算，每天定釋放

每個紀元先確定這 7 天實際可執行的 Community 排放總量，再分成 7 個每日結算週期釋放。白皮書第 73 頁

每天的 Community 排放再按 50% / 50% 分成兩部分：個人算力部分，和社區算力部分。這只是內部配置比例，不會產生任何新增預算。白皮書第 74 頁

Daily Community Emission = 50% Personal Power + 50% Community Power

活躍算力增加，意味著更多算力來競爭同一份有限預算，而不是總排放跟著增加。白皮書第 74 頁

Power Growth ≠ Emission Cap Growth

算力本身的規則見 算力與 LSP。

DAO 排放：投票定方向，上限定規模

DAO 組織激勵不通過算力分配，而是由 veAiLGNS 持有人投票決定流向哪個流動性池（Gauge）。白皮書第 70 頁 但投票結果並不直接等於排放：每個池的實際排放取投票希望值和協議上限中較小的一個。白皮書第 107 頁

EᵢActual = min(EᵢVote, EᵢMax)

完整寫法還包括池子的經濟承載、單池排放上限和 DAO 當紀元可用預算：白皮書第 110 頁

EᵢActual = min(EᵢVote, EᵢEconomic, EᵢPoolCap, EᵢDAOAvailable)

在執行前，Gauge 預算還要乘以池子健康值（HealthScore）對應的執行比例，健康值低於 40 時暫停新增排放。白皮書第 109 頁 投票流程見 veAiLGNS 治理。

沒發完的預算去哪裡

某個紀元 Community 實際排放沒有用滿上限時，差額不會為了“完成計劃”而硬塞進市場。白皮書第 75 頁

Unused = E(Token) − E(Actual)

• Community 未釋放部分：50% 轉入 DAO 組織激勵儲備，50% 轉入保險儲備，轉出後不再回到 Community。白皮書第 75 頁
• DAO 未執行部分：因健康值門控被削減的，轉入保險儲備；其他原因（沒有有效投票、觸及單池上限、沒有合格 LP 等）沒用掉的，繼續留在 DAO 組織激勵儲備。同一筆預算不能同時計入兩處。白皮書第 75 頁
• 第六階段：DAO 前五個階段結束後，如果儲備裡還有未釋放的 AiLGNS，就自動進入第六階段，不再新增原生預算，而是按紀元繼續釋放歷史儲備，直到釋放完為止。白皮書第 76 頁

模型推演：啟動期每天最多多少