規則解讀06 / 10
五池與渦輪
30 秒看懂
- 白皮書規劃五個 AiLGNS 官方池，尚未上線
- 走 Turbine 的排放要 1:1 買入，另付 2.5%
- LP 退出時 95% 取回，5% 留給協議
五個官方池
HELIX 以 AiLGNS 為共同資產，初始建立一個主池加四個衛星池：白皮書第 113 頁
| 定位 | 交易對 | 核心職能 |
|---|---|---|
| 主池 | AiLGNS / DAI | 核心價格發現與 DAI 流動性 |
| 衛星池 | AiLGNS / LGNS | 連接 LGNS 生態 |
| 衛星池 | AiLGNS / GLGNS | 連接 GLGNS 生態 |
| 衛星池 | AiLGNS / USDT | 擴展穩定幣流動性 |
| 衛星池 | AiLGNS / A | 連接 A 生態 |
數據來源：白皮書第 113 頁
主池負責價格發現：HELIX 以 DAI 為價值尺度，所以 AiLGNS/DAI 承擔核心價格發現、DAI 價值參考和主要市場深度。白皮書第 114 頁 衛星池負責生態連接，把其他資產與 AiLGNS 連起來。白皮書第 114 頁
主池的地位不代表它永遠拿最多排放，五個池都要競爭協議資源。白皮書第 114 頁
Main Pool Status ≠ Guaranteed Highest Emission
五池只是起點
任何人都可以創建 AiLGNS 交易池，但只有通過協議考核、進入合約白名單的池子，才有資格競爭投票、排放和官方資源。白皮書第 113 頁
Pool Creation → Qualification → Whitelist → Gauge
池子可以增加，排放預算不會跟著增加：所有合格 Gauge 競爭的是同一份當期 DAO 可用預算。白皮書第 114 頁
More Gauges ≠ More Total Emission
反過來，長期不達標的池子會被調整狀態：正常、暫停、移除。暫停或移除只停止它的新增投票、排放與路由資源，不能阻止 LP 使用者撤出自己的資產。白皮書第 123 頁
Gauge：每個池一個投票口
每個進入白名單的官方池對應一個 Gauge。veAiLGNS 持有人每個紀元給各池投票，第 i 個池的基礎權重就是它的票數佔全部有效票的比例。白皮書第 105 頁 白皮書第 106 頁
Gᵢ = Vᵢ / VTotal
但票多不等於排放多，還有兩道限制：
- 單池排放上限：防止投票集中變成排放壟斷。具體比例是治理參數，白皮書沒有寫死。白皮書第 108 頁
- 池子健康值（HealthScore）：按真實流動性、真實交易、手續費效率、價格穩定、資本穩定加權打分，票數和投票激勵都不計入分數。分數低於 40 時暫停新增排放。白皮書第 108 頁 白皮書第 109 頁
投票時間表和完整流程見 veAiLGNS 治理。
三套路由
五池之間有三套分配機制，分別管排放、買入和賣出：白皮書第 112 頁
| 機制 | 分配什麼 | 由誰決定 |
|---|---|---|
| Gauge | DAO 排放激勵流向哪裡 | veAiLGNS 投票，受上限與健康值約束 |
| Turbine | 真實買入流量去哪個池 | Turbine Router 按流動性、價格、滑點、交易量與風險 |
| LSP | 賣出流量由哪個池承接 | LSP Router 按流動性、深度、交易量、滑點與風險 |
數據來源：白皮書第 115 頁
進入 Gauge 白名單，代表的僅是有資格競爭排放，不代表 Turbine 和 LSP 必須往這個池導交易。白皮書第 115 頁
Turbine：讓排放經過真實市場
走 Turbine 路徑激活的排放，必須對應一筆 1:1 的真實市場買入。白皮書第 77 頁
1:1 Market Buy + 2.5% Activation Fee + 24H Lock
1:1 買入
你獲得多少 AiLGNS 排放，就要按當時的 DAI 市場價，通過 Turbine 買入同樣數量的 AiLGNS。白皮書第 77 頁
支付 2.5% 激活手續費
這不是普通的買入稅，而是激活排放產生的協議手續費。白皮書第 77 頁
激活與鎖定
原有排放立即激活；Turbine 買入的那部分鎖定 24 小時。白皮書第 77 頁
2.5% 怎麼分
2.5% = 1.5% Ecosystem Buyback & Burn + 1% Voting Incentive
- 1.5% 用於回購並銷毀協議指定的生態代幣。具體回購哪種資產由協議規則和治理決定，不固定是 AiLGNS。白皮書第 77 頁
- 1% 進入官方池的投票激勵，獎勵給投票的 veAiLGNS 持有人。白皮書第 78 頁
兩項在同一計費基數下拆分。白皮書第 110 頁
買入資金和手續費是兩筆錢
1:1 買入的本金會經 Router 進入官方池，形成真實交易；2.5% 手續費則用於回購銷毀和投票激勵。兩者是不同的資金路徑，不能混為一談。白皮書第 80 頁
Turbine Buy Principal ≠ Activation Fee
Turbine Router
Turbine 的買入不會全部集中在主池，而是由 Turbine Router 在五個官方池之間動態分配，把原本就要發生的買入變成各池的交易量和手續費。白皮書第 79 頁 路由綜合考慮流動性、價格、滑點、交易量和風險；流動性最低的池並不必然拿到最多路由。價格異常、流動性過低或滑點過高的池，可以被降低或暫停路由。白皮書第 80 頁
Lowest Liquidity ≠ Highest Routing
賣出手續費
AiLGNS 的基礎賣出手續費是 3%，分三份：白皮書第 172 頁
3% = 1% Voting Incentive + 1% Ecosystem Reserve + 1% Community Development
市場劇烈下跌時，還可能疊加 0% 至 25% 的連續價格保護附加費，總賣出手續費不超過 28%。白皮書第 159 頁 觸發與恢復規則見 風險控制。
LP 退出：5% 留給協議
所有 Gauge LP 退出時統一執行：95% 由使用者撤回，5% 留存並進入協議自有流動性（POL）。這條規則對每個人都一樣，與是否滿足 LFEO 資格無關。白皮書第 117 頁
LP Withdrawal = 95% · LP Retention = 5% → POL
5% 的用意不是製造高額退出成本，而是在協議積累流動性和資本自由流動之間取得平衡。白皮書第 118 頁 這 5% 如何帶來 LFEO 排放參與權，以及 POL 的其他來源，見 國庫與 POL。
TVL 與 POL
TVL 描述今天有多少資金停留在協議裡，POL 描述協議真正擁有多少市場基礎設施。激勵一停，TVL 可能很快離開，POL 會留下。白皮書第 124 頁
白皮書把這稱為“從租用流動性走向擁有流動性”。白皮書第 116 頁
Rented Liquidity → Protocol-Owned Liquidity