規則解讀01 / 10
HELIX 協議總覽
30 秒看懂
- 核心原則：協議定義邊界，市場尋找均衡
- HELIX-P 管最多能增長多少，HELIX-M 管資本流向
- 協議本身待啟動，最終以部署後的合約為準
一句話概括
HELIX 最基礎的經濟原則只有一句：協議定義邊界，市場尋找均衡（Protocol Sets the Boundary, Market Finds the Equilibrium）。白皮書第 35 頁
白皮書把整個經濟體分成兩層：白皮書第 35 頁
- 宏觀層交給協議協調：代幣總供應邊界、階段排放預算、實際排放速度、Power 激活規模、協議儲備、市場承載能力、系統風險，以及極端情況下的收縮與保護。這些變量一旦失控，影響的是整個系統。
- 微觀層交給市場自治：哪個池子更需要流動性、哪個市場值得獲得更多排放、LP 願意把資本放在哪裡、ve 治理者支援什麼方向，以及不同市場之間如何競爭資本。
Macro Coordination + Micro Autonomy
白皮書為這套設計列出三條公理：有限性（任何經濟資源都不是無限的）、自治性（資本必須被允許自己發現效率）、反饋性（目前的經濟狀態決定下一期的政策）。白皮書第 41 頁
兩條螺旋
HELIX-P：協議協調引擎
HELIX-P 回答的問題是：這個經濟體現在最多能增長多快？ 它不決定哪個 LP 應該獲得最多資本，也不決定哪個市場成為贏家，只負責判斷在目前經濟條件下，系統最多允許形成多少新的經濟責任。白皮書第 36 頁 白皮書第 43 頁
Reserve → Power → Emission → Turbine → LSP → Liquidity → Market Capacity → Protocol Feedback
HELIX-M：市場自治引擎
HELIX-M 回答的問題是：在允許增長的範圍內，資本應該去哪裡？ AiLGNS 持有者通過鎖倉獲得 veAiLGNS，用投票決定 Gauge 排放方向，LP 與交易產生手續費，手續費再回到治理。白皮書第 36 頁
AiLGNS → veAiLGNS → Vote → Gauge → LP → Trading → Fees → Governance
兩者的分工
| HELIX-P（協議協調） | HELIX-M（市場自治） | |
|---|---|---|
| 回答的問題 | 系統最多可以擴張多少 | 資本應該流向哪裡 |
| 管理對象 | 供應、排放邊界、Power 激活、儲備、POL、流動性承載能力、風險 | Gauge 間的排放分配、LP 配置、ve 投票、市場之間的資本競爭 |
| 角色 | 定義可行域（Defines the Feasible Set） | 在可行域內尋找更優配置（Optimizes Within the Feasible Set） |
| 目標 | 穩定、償付能力、長期永續 | 效率、收益、資本配置 |
兩者的邊界是互相約束的：HELIX-P 不能強迫全部排放進入某一個池子，HELIX-M 也不能只靠足夠多的投票就無限獲得排放。白皮書第 48 頁
為什麼是 P × M，而不是 P + M
如果兩條螺旋各自獨立運行，它們只是兩套機制。白皮書強調 HELIX 的核心是耦合：市場配置資本，資本改變承載能力，承載能力又反過來影響協議邊界。白皮書第 43 頁
最典型的例子是單個 Gauge 的實際排放：市場投票決定“想要多少”，協議根據預算、流動性、真實交易與風險判斷“最多能給多少”，實際排放取兩者中較小的一個。白皮書第 49 頁
E_actual = min(E_vote, E_max)
四個耦合點
| 耦合點 | 含義 | 白皮書 |
|---|---|---|
| 排放 Emission | HELIX-P 決定總排放邊界，HELIX-M 決定排放流向，實際排放是兩者的交集 | 白皮書第 49 頁 |
| 流動性 Liquidity | 市場改變流動性分佈，流動性決定市場承載能力，承載能力再影響協議邊界 | 白皮書第 49 頁 |
| 手續費 Fees | 真實交易產生手續費，手續費既是治理現金流，也是判斷市場品質的訊號 | 白皮書第 50 頁 |
| 價格 Price | 協議不控制價格，但必須感知價格：同一筆 DAI 價值預算，價格越高，對應的 AiLGNS 數量越少 | 白皮書第 50 頁 |
白皮書舉的價格例子：價值預算為 1,000,000 時，AiLGNS 價格為 1 對應 1,000,000 枚，價格為 10 只對應 100,000 枚。白皮書第 50 頁
螺旋進化
HELIX 的名字來自一個持續循環的控制過程：協議設定邊界，市場在邊界內自治，市場結果形成反饋，協議據此調整下一輪的邊界。每完成一輪，經濟體本身已經發生變化，所以它不是回到原點的圓，而是向前的螺旋。白皮書第 54 頁
Boundary → Autonomy → Feedback → Adaptation
AiLGNS 的角色
AiLGNS 是連接兩條螺旋的核心市場資產：它由 Power 排放產生，進入五個官方流動性池交易，也可以鎖定為 veAiLGNS 參與治理。白皮書第 89 頁 白皮書第 92 頁
HELIX-P → AiLGNS → HELIX-M
白皮書給 AiLGNS 定義了三層價值：白皮書第 89 頁
- 生產價值：新增供應來自真實經濟貢獻形成的 Power。
- 市場價值：價格由五個池子裡的真實買賣形成，協議不規定價格。
- 治理價值：鎖定為 veAiLGNS 後，轉化為投票權和資本配置權。
白皮書同時明確：協議能設計排放邊界、流動性規則、市場路由、治理結構和風險控制，但不承諾市場價格。白皮書第 92 頁 供應數字和分配見 AiLGNS 代幣與供應。
DAI 本位：一把尺子
使用者可以用 LGNS、GLGNS、A、DAI、USDT、USDC、ETH、BNB 等不同資產參與，而代幣數量不等於經濟價值。因此 HELIX 以 DAI 作為核心價值計量與結算基準，白皮書的示例計算假設 1 DAI ≈ 1 USD。白皮書第 56 頁
DAI 本位目前用於五個場景：白皮書第 56 頁
- 算力計價（Power）
- 渦輪計價（Turbine）
- 協議賣出結算（Protocol Sell）
- 手續費計價與分配（Fees）
- LP 計價
有兩點容易誤解：
- DAI 結算不等於固定價格兌付。 協議賣出按實際市場成交結果結算，使用者拿到的是成交所得扣除手續費後的價值。白皮書第 58 頁
- 波動資產按有效價格折算。 有效價格可以來自預言機、TWAP 或多個價格源，避免某一筆瞬時交易改變 Power、LP 價值或結算結果。白皮書第 59 頁