規則解讀07 / 10
veAiLGNS 治理
30 秒看懂
- 白皮書規劃：鎖倉或銷毀 AiLGNS 換取 veAiLGNS 投票權
- 鎖倉到期返還本金，銷毀換永久治理，不可贖回
- 票多不等於排放多，還要受協議上限約束
治理管什麼
HELIX 分兩條螺旋：HELIX-P 定義排放、流動性與風險的邊界，HELIX-M 在這些邊界之內由市場決定資源流向。veAiLGNS 就是參與 HELIX-M 的憑證。白皮書第 94 頁
AiLGNS → veAiLGNS → Vote → Gauge → Five Pools
紀元換算
治理以紀元（Epoch）為單位，1 紀元 = 7 天。白皮書第 94 頁
| 紀元數 | 大約相當於 |
|---|---|
| 5 | 35 天 |
| 26 | 半年 |
| 52 | 1 年 |
| 104 | 2 年 |
| 208 | 4 年 |
數據來源：白皮書第 94 頁
兩種入口（Dual-ve）
核心原則：普通參與者用時間換治理權，永久治理者用銷毀換永久治理權。兩條路徑最後都得到 veAiLGNS，參與同一套投票。白皮書第 95 頁
入口一：時間鎖倉
把 AiLGNS 鎖進 ve 合約，得到普通 veAiLGNS NFT。最短鎖 5 紀元，最長鎖 208 紀元。白皮書第 95 頁
Voting Power = Locked AiLGNS × Remaining Epoch ÷ 208
| 鎖倉時長 | 初始治理權重 |
|---|---|
| 5 紀元 | 約 2.40% |
| 26 紀元 | 12.5% |
| 52 紀元 | 25% |
| 104 紀元 | 50% |
| 208 紀元 | 100% |
數據來源：白皮書第 95 頁。鎖滿 208 紀元時，1 AiLGNS = 1 veAiLGNS。
投票權隨剩餘紀元線性下降，到期歸零，鎖定的 AiLGNS 100% 返還。例如鎖 100,000 AiLGNS、選 208 紀元，初始得到 100,000 veAiLGNS，然後依次降到 75%、50%、25%，最後歸零。白皮書第 96 頁 代價是時間和資金的流動性，本金不會損失。白皮書第 96 頁
入口二：銷毀換永久治理
100% 銷毀 AiLGNS，按 1:1 得到永久 veAiLGNS（Permanent veAiLGNS）。本金永久消失，不能贖回。白皮書第 96 頁
1 AiLGNS Burn = 1 Permanent veAiLGNS
- 這條路受 AiLGNS 最大累計銷毀量 189,000,000 枚的約束；剩餘銷毀額度用完後，就不能再創建永久 veAiLGNS。白皮書第 96 頁
- 普通 veNFT 可以在鎖倉期間單向轉成永久 veNFT（鎖定的 AiLGNS 全部銷毀），反方向不存在。白皮書第 98 頁
- 永久 veNFT 可以轉讓，新持有人繼承它目前的治理權與收益權；V1 不設官方的 veNFT 交易池。白皮書第 99 頁
兩種 ve 一視同仁
無論鎖倉還是銷毀，最終都生成 veAiLGNS（ERC-721 NFT），一個錢包可以同時持有兩種。白皮書第 97 頁 永久治理沒有額外收益倍率：白皮書第 97 頁
1 Effective veAiLGNS = 1 Vote = 1× Economic Weight
持有 veAiLGNS 可以：白皮書第 98 頁
- 給五個官方池的 Gauge 投票；
- 獲得所投池子的交易手續費分配和投票獎勵；
- 分享 AiLGNS 賣出手續費中的 1%。
永久治理的三道限制
“永久”指治理資格永久存在，不是永久保持滿權重。白皮書第 99 頁
前 208 紀元滿權，之後每紀元降 1 個百分點，最低 35%
永久 veAiLGNS 創建後的前 208 個紀元保持 100% 權重；之後每過一個紀元，權重係數下降 1 個百分點，降到 35% 後永久停止。白皮書第 99 頁 白皮書第 100 頁
W = max[35%, 100% − (t − 208) × 1%] (t > 208)全系統佔比不超過 30%
永久治理的有效權重佔全系統有效治理權的比例不能超過 30%。超過時，協議按比例降低當期計入的永久 ve 權重，超出部分不計入當期票數。白皮書第 100 頁
Permanent Effective Governance ≤ 30%每個紀元新增不超過 2%
每個紀元新增的永久治理權，不能超過快照時全系統有效治理權的 2%，也不能超過剩餘容量。直接銷毀和普通 ve 轉永久都計入這個額度。白皮書第 100 頁
New Permanent Governance ≤ min(2% × Snapshot Effective Governance, Remaining Permanent Governance Capacity)
每週投票流程
Gauge 以紀元為週期，每週一次，時間統一用新加坡時間（SGT，UTC+8）：白皮書第 106 頁
週一 00:00 投票開放
新紀元開始，veAiLGNS 持有人給白名單池投票，截止前可以隨時調整。白皮書第 106 頁
週日 20:00 截止並快照
停止新增和修改投票，鎖定最終有效票數。白皮書第 106 頁
週日 20:00 至 24:00 結算
計算各池權重、資格、風險與排放上限。第 i 個池的基礎權重是它的票數佔全部有效票的比例。白皮書第 106 頁
Gᵢ = Vᵢ / VTotal下週一 00:00 生效
新的 Gauge 權重在下一個紀元正式生效。白皮書第 106 頁
票數不等於排放
投票表達的是“希望”，最終排放取投票希望值和協議上限中較小的一個：白皮書第 107 頁
EᵢActual = min(EᵢVote, EᵢMax)
協議上限綜合考慮有效流動性、真實交易量、手續費貢獻和風險狀態。白皮書第 107 頁 每個 Gauge 還有單池排放上限，具體比例是治理參數，白皮書沒有寫死。白皮書第 108 頁
執行前，還要經過池子健康值（HealthScore）門控：白皮書第 108 頁
HealthScore = 0.30L + 0.20V + 0.20F + 0.20P + 0.10S
L 是真實流動性，V 是真實交易，F 是手續費效率，P 是價格穩定性，S 是資本穩定性，各項先映射到 0 至 100 分。票數和投票激勵都不計入健康值。白皮書第 108 頁
| 健康值 H | 最高排放執行比例 |
|---|---|
| 80 ≤ H ≤ 100 | 100% |
| 60 ≤ H < 80 | 80% |
| 40 ≤ H < 60 | 50% |
| H < 40 | 0%，暫停新增排放 |
數據來源：白皮書第 109 頁。被健康值削減的預算不會分給其他池，而是轉入保險儲備。白皮書第 109 頁
Buy Votes ≠ Buy Health
投票激勵
投票激勵（市場上也叫 Bribe）分兩類：白皮書第 110 頁
- 協議激勵：Turbine 激活費裡的 1% 部分，加上 AiLGNS 賣出手續費裡的 1% 部分（均按計費基數計算）。
- 外部激勵：生態項目或合作方主動向某個 Gauge 注入的激勵。
投給某個 Gauge 的人，按自己票數佔該 Gauge 總票數的比例分享激勵：白皮書第 109 頁
Rewardᵤ,ᵢ = Incentiveᵢ × Voteᵤ,ᵢ / TotalVoteᵢ
激勵可以買到注意力，但買不到突破協議邊界的排放。白皮書第 110 頁
治理本身也有邊界
白皮書把治理分為三層，下層不能推翻上層：白皮書第 162 頁
| 層級 | 管什麼 |
|---|---|
| L1 協議憲法層 | 供應上限、所有權、基礎經濟原則 |
| L2 DAO 治理層 | 排放、Gauge、Router、風控等參數 |
| L3 執行層 | 路由、結算、資產部署、緊急響應 |
數據來源：白皮書第 162 頁
- 憲法層寫死的包括：最大供應量 210,000,000、最大累計銷毀量 189,000,000、最終最低存量 21,000,000、POL 貢獻不可逆、LFEO 佔比不超過 30%。白皮書第 163 頁
- 高風險參數修改必須進入時間鎖，建議基礎標準為 48 小時。白皮書第 164 頁
- 持有治理權不等於能直接動用國庫、POL 或路由資產。白皮書第 164 頁
- 緊急權限只能降低風險，不能增發、提高排放或轉移使用者資產。白皮書第 165 頁
治理健康度
白皮書建議前端持續公布累計排放、普通鎖倉量、累計永久銷毀量、有效 veAiLGNS、永久治理佔比、平均剩餘鎖倉紀元、活躍 veNFT 數量和 Gauge 投票集中度。白皮書第 101 頁 這些指標都要等 ve 合約上線後才有數據。